Rezervele valutare cresc cu două miliarde de euro. Ponderea datoriei pe termen scurt a României în rezerva de valută scade, după ce în martie ne-am apropiat de „linia roșie”

Cele circa două miliarde de euro intrate în luna august în rezervele valutare au coborât ponderea datoriei externe pe termen scurt a României la 77% din rezerve, după ce în luna martie aceeași pondere se apropia de 90%, arată datele publicate luni de Banca Centrală.

Deși nu există o cerință legală potrivit căreia rezervele valutare trebuie să depășească datoria externă pe termen scurt, această practică este larg recomandată pentru stabilitatea economică, în special în economiile emergente și în curs de dezvoltare.

Mulți experți și organizații internaționale, cum ar fi FMI, recomandă regula Guidotti-Greenspan, care spune că rezervele valutare ale unei țări ar trebui să fie cel puțin egale cu datoria externă pe termen scurt. Această regulă este considerată un indicator esențial al capacității unei țări de a face față șocurilor de lichiditate sau panicilor investitorilor.

Raționamentul este că țările ar trebui să aibă suficiente rezerve pentru a rezista unei retrageri masive de capital străin pe termen scurt.

În practică, puține piețe emergente au respectat această regulă. România a încălcat-o în timpul crizei din 2008.

Tentația de a acumula datorii pe termen scurt a fost puternică atunci când acest lucru a oferit economii imediate la costurile de împrumut. În plus, unele țări se bazează pe piețele externe sau pe datoriile pe termen scurt, deoarece nu au reputația necesară pentru a se împrumuta pe termen lung pe plan intern. Acumularea de rezerve a necesitat renunțarea la oportunități atractive de consum și investiții.

Regula este numită după Pablo Guidotti – fost ministru adjunct al finanțelor din Argentina – și Alan Greenspan – fost președinte al Consiliului Rezervei Federale al Statelor Unite. Guidotti a enunțat pentru prima dată regula într-un seminar G-33 în 1999, în timp ce Greenspan a mediatizat-o pe scară largă într-un discurs la Banca Mondială .În cercetări ulterioare, Guzman Calafell și Padilla del Bosque au descoperit că raportul dintre rezerve și datoria externă este un predictor relevant al unei crize externe

Protecție la lichiditate:Dacă rezervele acoperă întreaga datorie externă pe termen scurt, riscul unei crize provocate de refuzul creditorilor de a rostogoli împrumuturile—care ar putea forța ieșiri rapide de capital—este redus.

Încrederea piețelor: Menținerea acestui standard transmite investitorilor internaționali un semnal de gestionare sănătoasă. Dacă rezervele scad sub acest nivel, se transmite un semnal de vulnerabilitate, sporind riscul de atacuri speculative asupra monedei sau economiei.

Sursa https://www.hotnews.ro