Spațiul de manevră al politicii monetare în anul următor va fi influențat de succesul politicilor de reducere a deficitului bugetar, dinamica așteptărilor inflaționiste, posibilele efecte secundare ale majorării TVA-ului și evoluțiile de pe piețele externe. O scădere a ratei dobânzii de politică monetară este exclusă cel puțin până în trimestrul al doilea din 2026, conform analizei „Monetary Policy – The Minotaur’s Labyrinth” publicată de BRD Research.
Banca Națională a României a menținut dobânda-cheie la 6,5% la ședința din această săptămână, alături de ratele facilității de depozit (5,5%) și de creditare (7,5%). Această decizie reflectă „o combinație între inflația încă ridicată și economia aproape stagnantă”, indică raportul BRD.
După un semestru de calm, inflația a accelerat puternic în trimestrul III 2025, atingând 9,8% în octombrie, comparativ cu 5,7% la jumătatea anului.
„A fost un salt brusc, alimentat în special pe canal fiscal – majorarea TVA și a accizelor, dar și eliminarea plafonării prețului la energie în iulie”, se menționează în raportul citat.
Banca centrală constată „un transfer aproape complet al creșterii TVA către prețurile de consum, pe fondul unei cereri încă reziliente și al așteptărilor inflaționiste ridicate”.
Inflația de bază (CORE2 ajustat) a urcat la 8,1% în septembrie, menținându-se la acest nivel și în octombrie, ceea ce sugerează că inflația nu mai este doar de natură fiscală, ci și structurală.
Sursa https://www.hotnews.ro
