Japonia încetează treptat să finanțeze restul lumii. Va aprinde aceasta fitilul următoarei crize globale?
Timp de un sfert de secol, ratele dobânzilor zero sau chiar negative i-au determinat pe japonezi să împrumute în masă obligațiuni americane, europene și australiene, transformând Japonia în cel mai mare deținător străin de datorie guvernamentală americană și unul dintre cei mai stabili și fiabili creditori din lume, scrie presa elenă.
Acum, fluxul de bani își schimbă direcția. Cu randamentul obligațiunii japoneze pe 10 ani peste 3% pentru prima dată din 1996, investițiile interne devin din nou atractive. Și atunci când, probabil, cel mai mare fond de economii din lume va înceta să urmărească randamente în străinătate, lumea își pierde principalul finanțator.
Nu există niciun semn că Japonia își lichidează brusc portofoliul masiv de datorii externe, în valoare de aproximativ 2,4 trilioane de dolari. Datele arată însă o schimbare constantă.
Până pe 22 august, investitorii japonezi vânduseră obligațiuni străine în valoare netă de 3 trilioane de yeni, sau aproximativ 18,7 miliarde de dolari – cea mai mare ieșire de la vânzarea masivă din 2022.
Pe piața obligațiunilor de trezorerie americane, managerii observă retragerea unuia dintre cei mai importanți cumpărători marginali.
În urmă cu doi ani, randamentul obligațiunii japoneze pe 10 ani era sub 1%. Astăzi, acesta s-a triplat. În aceeași perioadă, randamentul obligațiunii americane pe 10 ani a crescut cu aproximativ un punct procentual, ceea ce a dus la o reducere a spread-ului dintre cele două piețe cu peste 100 de puncte de bază.
Jurnalistul Dan Popa trimite în fiecare joi dimineață newsletterul „EconoMix”. Dacă te interesează finanțele personale și vrei să primești recomandări economice, te poți abona aici:
Urmărește tendințele economice și învață despre finanțe personale prin recomandări și grafice relevante.
Urmărește tendințele economice și învață despre finanțe personale prin recomandări și grafice relevante.
Felicitări! Te-ai abonat la „EconoMix”.
Confirmă abonarea pe e-mail.
Apasă pe linkul din email pentru a primi edițiile.
Randamentul nominal al obligațiunilor americane rămâne mai mare. Pentru un investitor japonez, însă, comparația nu se oprește aici. Trebuie luat în considerare și riscul valutar, costul acoperirii acestuia și posibilitatea unor fluctuații ulterioare ale yenului.
Cu un randament al obligațiunilor pe 10 ani peste 3%, piața obligațiunilor japoneze oferă acum un randament decent, fără aceste riscuri suplimentare. „Este ușor să cumperi obligațiuni pe 10 ani peste 3%”, spune managerul de fonduri Toshinobu Chiba, care și-a redus optimismul față de obligațiunile americane și s-a orientat către piața internă.
Cheia constă în faptul că Japonia încetează treptat să mai fie cumpărătorul suplimentar de datorie externă. O cerere nouă mai mică din partea unuia dintre cei mai mari „economisitori” din lume înseamnă randamente mai mari în SUA, Europa și Australia.
Sursa https://www.hotnews.ro
