Rezervele valutare ale României au înregistrat o creștere de aproximativ două miliarde de euro în luna august, conform datelor publicate luni de Banca Centrală. Această majorare a determinat o scădere a ponderii datoriei externe pe termen scurt la 77% din totalul rezervelor, o îmbunătățire semnificativă față de luna martie, când ponderea se apropia de 90%.
Deși nu există o obligație legală, este o practică recomandată la nivel internațional ca rezervele valutare să depășească datoria externă pe termen scurt, în special pentru economiile emergente și în curs de dezvoltare, pentru a asigura stabilitatea economică.
Experți și organizații internaționale, inclusiv FMI, susțin regula Guidotti-Greenspan, care stipulează că rezervele valutare ale unei țări ar trebui să fie cel puțin egale cu datoria externă pe termen scurt. Această regulă este considerată un indicator crucial al capacității unei țări de a gestiona șocurile de lichiditate sau panica investitorilor.
Principiul de bază este ca țările să dețină suficiente rezerve pentru a face față unei retrageri masive de capital străin pe termen scurt.
În realitate, puține piețe emergente au respectat această regulă. România a încălcat-o în timpul crizei din 2008.
Acumularea de datorii pe termen scurt a fost atractivă în trecut datorită costurilor de împrumut reduse. De asemenea, unele țări se bazează pe piețele externe sau pe datoriile pe termen scurt din lipsa reputației necesare pentru împrumuturi pe termen lung la nivel intern. Constituirea rezervelor a implicat renunțarea la oportunități de consum și investiții.
Regula poartă numele lui Pablo Guidotti, fost ministru adjunct al finanțelor din Argentina, și Alan Greenspan, fost președinte al Consiliului Rezervei Federale al Statelor Unite. Guidotti a prezentat regula în 1999, iar Greenspan a popularizat-o într-un discurs la Banca Mondială. Cercetări ulterioare, realizate de Guzman Calafell și Padilla del Bosque, au confirmat că raportul dintre rezerve și datoria externă este un predictor relevant al unei crize externe.
Protecție la lichiditate: Acoperirea integrală a datoriei externe pe termen scurt prin rezerve reduce riscul unei crize generate de refuzul creditorilor de a reînnoi împrumuturile, ceea ce ar putea forța ieșiri rapide de capital.
Încrederea piețelor: Respectarea acestui standard transmite investitorilor internaționali un semnal de gestionare financiară solidă. O scădere a rezervelor sub acest nivel indică vulnerabilitate, crescând riscul de atacuri speculative asupra monedei sau economiei.
Sursa https://www.hotnews.ro
