Câteva zile au fost suficiente pentru ca unul dintre cele mai „stabile” colțuri ale sistemului financiar global să se prăbușească — și să capteze brusc atenția tuturor.
Creșterea rapidă a randamentelor obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB), în special a celor pe termen lung a declanșat un efect de domino, scrie presa elenă. Tulburările s-au extins la cursul de schimb yen-dolar, au atins obligațiunile guvernamentale americane și au readus vechiul coșmar al piețelor: în momentul în care „stabilitatea” monedei japoneze se rupe, nimic nu rămâne neatins.
Jurnalistul Dan Popa trimite în fiecare joi dimineață newsletterul „EconoMix”. Dacă te interesează finanțele personale și vrei să primești recomandări economice, te poți abona aici:
Amploarea riscului este enormă. Vorbim despre o piață a datoriei guvernamentale evaluată la peste 7 trilioane de dolari, conform calculelor Bloomberg, și care a funcționat timp de decenii ca o „axă de calm” globală — fie ca sursă de finanțare ieftină, fie ca refugiu sigur în perioadele de criză.
Recenta vânzare masivă a surprins chiar și managerii experimentați: mișcările randamentelor au atins intervale care înainte durau săptămâni sau luni pentru a fi înregistrate. Cel mai îngrijorător este că volatilitatea nu se referă doar la ratele dobânzilor, ci și la lichiditate.
La scadențe ultra-lungi, tabloul a devenit aproape „nefuncțional”: randamentele pe 40 de ani au depășit 4%, în timp ce randamentele pe 30 de ani au înregistrat salturi uriașe .
Șocul nu a fost doar macroeconomic – a fost profund politic. Japonia se îndreaptă spre alegeri anticipate pe 8 februarie, dezbaterea fiscală fiind în centrul atenției.
Piețele evaluează acum o combinație pe care cândva o considerau de neconceput în narațiunea japoneză: inflație care „rămâne” + rate ale dobânzilor mai mari + relaxare fiscală. Iar când acest lucru se întâmplă într-o țară cu un raport datorie-PIB estimat la aproximativ 230%, prima de risc nu poate decât să crească.
Turbulența de pe piața obligațiunilor guvernamentale japoneze nu este un fenomen izolat, local. Japonia se află în centrul sistemului financiar global, iar randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze servesc drept punct de referință pentru evaluarea riscurilor internaționale.
Când randamentele japoneze cresc brusc, presiunea se transferă aproape automat către restul piețelor majore de obligațiuni.
Sursa https://www.hotnews.ro
